【コンテンツ執筆】
中島 翔先生
証券アナリスト、ファイナンシャル・プランナー
あおぞら銀行にてMBS（Morgage Backed Securites)投資業務及び外貨のマネーマネジメント業務を担当後、三菱UFJモルガンスタンレー証券にて外国為替のスポット、フォワードトレーディング及び、クレジットトレーディングに従事。現在は各種金融情報記事の連載やアドバイザー、金融セミナー講師など、精通する金融業界の幅広い専門知識を活かして多方面で活躍中。
日本株に投資する方で特に輸出関連銘柄に投資する投資家は特に為替との関連性について耳にすることが多いでしょう。
日本の投資家は株安＝自国通貨高になるのではと思っている方も多くないそうです。
しかしこれは日本独特の特徴であり他国については異なるということを認識して投資を行わないといけません。
ここでは株と通貨の関係について解説したいと思います。
日本の株が大きく下落したときは円高方向に向かいやすいというのが定説であるかと思います。
下記は日経平均株価とドル円のチャートです。
3月のコロナショックの時には日経平均株価の急落に併せてドル円が急落しているのがわかるでしょう。
つまり株安＝円高になっているということです。
一方でドル円とNYダウの株価の動きをご覧ください。
NYダウが上昇するとドル高になっていることがわかります。また株が急落するとドル安になっていることも把握できます。
もちろんドル円なので円高に向かっているともいえますが、もしもNYダウが下落してドルが買われるということならこのように相関が出ません。
この違いの理由は2つあります。
この2点が大事なポイントです。
1,については日本の政策金利はマイナス圏で推移しており、0金利政策も長い間続いていたことから円を金利がほぼ0で借りて、売却し他国の金利の高い通貨を購入するという動きが投資家から出てきます。
しかしリスクオフになった場合は一旦リスク資産を外す動きから高金利通貨を一旦清算してポジションを落とす動きがでます。
この際に円を売っていたため、円を買い戻す動きが出ることから円高に動くという背景があります。
次に2,については昔日本が急成長を遂げた背景にはトヨタ等自動車産業や半導体産業の成長が大きく寄与していました。
海外で売り上げるものが多く、円安の場合海外での売り上げを日本円に転換する時に日本円の金額が大きくなることから円安は株高材料として認識されているということです。
この2点が日本の特徴であり、他国とは異なっているため覚えておくべき内容でしょう。
他国の場合は株高＝自国通貨高であるため、一度各国の動きをチャートで見てもらえるとわかりやすいと思います。
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